Данилов Юрий Гаврильевич,кандидат экономических наук. зав. отделом экономики недропользования НИ ИРЭС СВФУ им. М.К. Аммосова
Зависимость инфляции от ставки рефинансирования
Аннотация. В представленной статье рассматривается актуальный вопрос влияния ставки рефинансирования центрального банка на инфляцию в стране. Автором выведена эмпирическая формула зависимости инфляции от ставки рефинансирования в России, которая позволяет прогнозировать уровень роста цен. Показана возможность регулирования инфляции изменением ставки рефинансирования, а также предсказывать возможность экономических кризисов.Ключевые слова:банк, зависимость, инфляция, ключевая ставка, кризис, ставка рефинансирования.
Ставка рефинансирования иди базовая ставка центрального банка (в США ФРС) в любой стране служит одним из важнейших инструментов финансового регулирования. В Российской Федерации этот параметр устанавливается Центральным банком РФ и с 14.09.2012г. ее значение установлено на уровне 8,25% . 13 сентября 2013 года Совет директоров Банка России в рамках перехода к режиму таргетирования инфляции принял решение о реализации комплекса мер по совершенствованию системы инструментов денежнокредитной политики. Данные меры включают:1) введение ключевой ставки Банка России путем унификации процентных ставок по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности на аукционной основе на срок 1 неделя;2) формирование коридора процентных ставок Банка России и оптимизацию системы инструментов по регулированию ликвидности банковского сектора;3) изменение роли ставки рефинансирования в системе инструментов Банка России.Указанные мероприятия позволят повысить прозрачность денежнокредитной политики и улучшить ее понимание субъектами экономики, что будет способствовать усилению действенности процентного и информационного каналов трансмиссионного механизма денежнокредитной политики и достижению конечной цели по обеспечению ценовой стабильности .Зависимость годовой инфляции (индекс потребительских цен) в стране от ставки рефинансирования (в процентах) можно определить поформуле, выведеннойавтором на основе ретроспективного анализа зависимости инфляции от ставки для ряда ведущих стран мира с 2002 по 2012 гг. : I = kconst∙ R + IN
IR+ IN ,где: R–ставка рефинансирования или базовая ставка;I–годовой уровень инфляции, %;kconst–постоянныйкоэффициент, зависит от степени развития экономики страны, по предположению автораон равен 0,5;IN–уровень инфляции (дефляции) независящий отизмененияставки рефинансирования,определяетсястепеньюрегулирования цен в стране и развития рыночных механизмов в экономикестраны.
Практические изменения значений инфляции и ставки рефинансированиявРоссийской Федерации в 19972013гг.,основанные наофициальных статистических данных сведены в таблицу1.
Таблица 1Изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ, уровня инфляции и курса долларав Российской Федерации в 19972013гг. ГодыСтавка ЦБ РФR, %
ИнфляцияI, %
Курс доллара, руб. 199732,3115 803199852,984,410,12199957,236,524,67200033,320,228,1220012518,629,17200222,715,131,35200317,31230,70200413,511,728,81200513,010,928,28200611,69,027,18200710,311,925,57200810,913,024,85200911,48,831,8220108,08,830,4420118,16,129,3420128,16,631,002013*7,46,431,80Таблица составлена на основании данных федеральной службы государственной статистики и Центрального Банка РФ .* Оценка автора.
Используя данные табл. 1 построена зависимость инфляции от ставки рефинансирования в Российской Федерации в 19992013гг., исключив данные 19971998 гг. как нехарактерные изза кризисного состояния экономики того периода, увидим, что зависимость инфляции от ставки рефинансирования в 19992013гг. носит ярко выраженный линейный характер (рис. 1).
Рис. 1. Зависимость инфляции от ставки рефинансирования в 19992013гг.
В результате математической обработки cиспользованием программы Excelполучим следующую эмпирическую формулу: I= 0,57 ∙ R+ 3,26, где: I–уровень инфляции, %;R–ставка рефинансирования Центробанка РФ, %.В полученной эмпирической формуле коэффициент пропорциональности близок к значению 0,5, а значение нерегулируемой инфляции, составляет 3,26%. Воспользовавшись формулой, можно определить, что при ключевой ставке ЦБ РФ –5,5%,при сохранении существующих условий регулирования монопольных цен государством, инфляция в стране 2013г. не превысит –6,4%.
Далее, введем коэффициент регулируемости инфляции (k)как отношение значений нерегулируемой инфляции к общей инфляции: k= |IN/ I|. Этот показатель помогает оценить текущую ситуацию в стране и дать рекомендации по регулированию инфляции за счет изменения ставки рефинансирования(табл. 2, рис. 2).Таблица 2Изменение уровня инфляции и коэффициента регулируемости инфляции в Российской Федерации в 19972013гг. ГодыИнфляция, %INпри kconst= 0,5, %k=|IN / I|1997115,15 (жесткое регулирование)0,468199884,457,95 (дефолт)0,687199936,57,90,216200020,23,550,176200118,66,10,328200215,13,750,2482003123,350,279200411,74,950,423200510,94,40,40420069,03,20,356200711,96,750,567200813,07,550,58120098,83,10,35220108,84,80,54520116,12,00,33420126,62,60,3872013*6,42,70,365Таблица составлена на основании данных федеральной службы государственной статистики и Центрального Банка РФ .* Оценка автора.
Из представленного на рис. 2 графика изменения этого коэффициента в 19972013гг. видно, что уровень нерегулируемой инфляции в 1998 и 20072008гг. преодолевал критический уровень (k ≥0,5), что сопровождалось кризисом экономики в России. В 20072008гг. изза роста цен на мировых рынках в России и в мире происходило повышение темпов инфляции, что в итоге привело к глобальному экономическомукризису. Принятые Правительством РФ антикризисные меры и решения по подавлению искусственного роста цен, способствовали снижению нерегулируемой за счет ставки части инфляции в 2009г., но в 2010г. опять превысил 0,5. В 2013г., коэффициент kпри сохранениипрежнего инструментария регулирования –ставки рефинансирования ЦБ РФ приближался к критическому уровню, равному 0,5 могло привести экономику страны в дальнейшем к новому кризису.
Рис. 2. Динамика коэффициента регулирования инфляции в Российской Федерации в 19972013гг.
Принятие Банком России решения о введении нового инструментария регулирования инфляции в стране –ключевой ставки и установлении его значения, равного 5,5% соответствует предложенному автором руководству РФдиапазону 56% . Поэтомуодной из кардинальных мер могло бы стать принятие Правительством России решения одальнейшем сниженииключевой ставки ЦБ РФ до 3,5÷4%,что позволило бы уменьшить инфляцию на 0,75÷1%за счет уменьшения ставки. С учетом такого снижения ставки иограничительных мергосударствав ценовой политикеуровеньинфляции в Российской Федерации не превышал бы 3÷4,5% в год.
Ссылки на источники1.Указание Банка России от 13.09.2012 № 2873У «О размере ставки рефинансирования Банка России».2. Данилов Ю.Г. Три кита регулирования. Возможности регулирования финансовой системы Российской Федерации. Журнал «ЭКО» №9, 2008г. с. 158165.3. О системе процентных инструментов денежнокредитной политики Банка России. 13 сентября 2013 года. http://www.cbr.ru/pw.aspx?file=/DKP/130913_1350427l.htm.4. Инфляция в России. 5. Данилов Ю.Г. Письмо Президенту РФо ставке рефинансирования.27.02.2013г.
Yuri Danilov ,PhD in Economics . Head. Department of Economics subsoil NO IRES NEFU them . MK AmmosovaDependence of inflation on the refinancingAbstract.In the present article deals with the topical issue of influence of the central bank refinancing rate on inflation in the country. The author of an empirical formula depending on the refinancing rate of inflation in Russia, which allows topredict the level of inflation. The possibility of a change in control of inflation rate of refinancing, as well as to predict the possibility of economic crises.Критический уровеньKeywords:bank, dependency, inflation, the key rate,the crisis , the refinancing rate .
Когда вы слышите статистику по инфляции в обзорах экономических новостей, очень часто репортеры также упоминают ставку рефинансирования.
В России ставка рефинансирования определяется Центральным Банком РФ. ЦБ РФ проводит консультации в течении года с целью определения ставки рефинансирования. Индекс потребительских цен и индекс цен производителей играют очень важную роль при назначении ставки рефинансирования.
Ставка рефинансирования напрямую влияет на рынок кредитования (займов), потому что высокая ставка рефинансирования делает заимствование кредитных средств более дорогим. Изменением ставки рефинансирования ЦБ РФ пытается получить максимальную занятость населения, стабильные цены и приемлемый уровень экономического роста. С падением ставки рефинансирования траты населения возрастают, что приводит к стимулированию экономического роста.
Вопреки мнению большей части населения, чрезмерный экономический рост может, фактически, причинить вред экономике. В самом экстремальном случае слишком быстро растущая экономика может привести к гиперинфляции и связанным с ней проблемам. В ином случае, если в экономике совсем нет инфляции, то это может привести к стагнации и рецессии. Подходящий уровень экономического роста и соответственно инфляции обычно является золотой серединой между гиперинфляцией и стагнацией. Задача Центрального Банка РФ поддерживать необходимый баланс между чрезмерно высокой и чрезмерно низкой инфляцией. Повышение ставки рефинансирования, является попыткой понизить будущую инфляцию. В том время как снижение ставки рефинансирования направлено на стимулирование экономического роста.
Стоит заметить, хоть инфляция и является очень важным фактором, но это не единственный фактор, который рассматривается ЦБ РФ при выборе ставки рефинансирования.
Например, ЦБ РФ может понизить процентную ставку во время финансового кризиса для повышения ликвидности на финансовых рынках страны, что предотвратит рыночный кризис.
Когда инвесторы рассматривают возможности инвестирования, многие задаются вопросом: «Каким образом текущий уровень инфляции повлияет на мои инвестиции?». Данный вопрос становится наиболее актуальным для людей, получающих фиксированный доход (например, для пенсионеров).
Влияние инфляции на инвестиционный портфель зависит от типа финансовых инструментов, присутствующих в портфеле. Если инвестиционный портфель преимущественно состоит из акций, то влияние инфляции будет незначительным. Это связано с тем, что в долгосрочной перспективе выручка компании (доход), которая выпускает акции должна повысится на процент, сопоставимый с уровнем инфляции, что приведет к повышению рыночной капитализации и соответственно повышению цены акций такой компании. Исключением является ситуации при стагфляции экономики. Это комбинация экономического спада и растущих издержек. Стагфляция негативно влияет на цены акций. Кроме того, в компаниях с большим запасом денежных средств в пропорции к другим активам, при высоком уровне инфляции заметно снижается покупательная способность, что негативно сказывается на деятельности.
Основным негативным последствием инфляции относительно акций является то, что доходность компании будет искусственно завышена. При высоком уровне инфляции, компания может показаться экономически процветающей, но на самом деле инфляция будет являться основной причиной роста выручки.
При анализе финансовой отчетности, важным фактором является понимание того, что инфляция может исказить реальное положение дел в отношении активов компании. Это, тем не менее, зависит от способа расчета стоимости активов, который используется в фирме.
Инвесторы с фиксированным доходом больше всего подвержены действию инфляции. Представьте, что год назад вы инвестировали 1 000 000 рублей в государственные облигации РФ, с 10% доходностью. Спустя год вы получаете 1 100 000 рублей, но вопрос в том насколько реален ваш доход в 100 000 рублей. Предположим, что инфляция была положительно в течении года. Это означает, что ваша покупательная способность снизилась, как и ваш доход от облигации. Если инфляция составила 5% за прошедший год, то ваша реальная доходность будет всего лишь 5%. Этот пример показывает разницу между номинальной и реальной процентными ставками. Номинальная процентная ставка – это валовой прирост вашего дохода, выраженный в процентах, в то время как реальная процентная ставка показывает повышение покупательной способности. Другими словами, реальная процентная ставка – это номинальная процентная ставка, сниженная на уровень инфляции. В вышеупомянутом примере, номинальная процентная ставка – 10%, а реальная – 5% (10%-5%= 5%).
Как инвестор вы должны оценивать вложение по реальной процентной ставке. К сожалению, большинство инвесторов совершают ошибку, учитывая только номинальную ставку доходности, забывая о концепции покупательной способности.
Облигации, индексируемые на уровень инфляции
Существуют финансовые инструменты, которые предлагают инвесторам гарантированную реальную доходность, с учетом инфляции. В Америке существуют так называемые Treasury inflation — protected securities (TIPS) или финансовые инструменты, защищенные от инфляции. Они являются производным финансовым инструментом от облигаций казначейства США. TIPS похожи на другие типы облигаций казначейства, за исключением того, что купонные и конечные выплаты зависят от индекса потребительских цен (consumer price index) и повышаются, для того чтобы компенсировать любое повышение инфляции.
Ставка рефинансирования является одним из важнейших инструментов денежно-кредитной политики. Он позволяет Центральному банку оказывать косвенное влияние на уровень инфляции через изменение предложения денег посредством регулирования размера денежной базы. В случае повышения Центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам, т.е. изменение ставки рефинансирования прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. В результате, это сказывается на снижении инфляционного давления в экономике. Моисеев, С. Р., Денежно-кредитная политика. Теория и практика. с. 60-75
В мировой практике учетная ставка, с точки зрения коммерческих банков - это издержки избыточных резервов.
Поэтому, когда национальный банк понижает эту ставку, он поощряет коммерческие банки к получению ссуд. Соответственно, кредиты, выдаваемые коммерческими банками за счет этих ссуд, увеличивают предложение денег.
В случае достаточно низкой инфляции изменение процентной ставки может использоваться в целях стимулирования роста денежной массы в экономике, что приводит к ее оживлению, способствует переориентации инвестиционных потоков с государственных бумаг на фондовый рынок. Для этих целей происходит понижение уровня процентных ставок.
В свою очередь, повышая учетную ставку, национальный Центральный банк снижает стимулы коммерческих банков к получению ссуд, что уменьшает объем выдаваемых банками кредитов и, соответственно, предложение денег. http://www.economic-review.ru/publications/61/
Рисунок 4 - Взаимосвязь ставки рефинансирования и инфляции
На диаграмме можно наблюдать 2 тенденции:
Первая: с июня по декабрь 2010 года, где можно просмотреть, что со снижением ставки рефинансирования инфляция в стране увеличивается;
Вторая: с марта по октябрь 2011 года, где модно наблюдать, что с увеличением ставки рефинансирования, происходит снижение инфляции.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что между динамикой ставки рефинансирования и инфляционными процессами в стране существует обратная связь.
К ставке рефинансирования привязаны проценты по вкладам во всех банках. Доходность по вкладу выше ставки рефинансирования на 5 процентных пунктов облагается подоходным налогом - то есть банк обязан удержать налог с вклада, у которого процент превышает текущую ставку рефинансирования на 5% . http://damoney.ru/bank/stavka-refinansirovaniya-cb-2010.php .
В последнее время наблюдается постепенное снижение ставки рефинансирования, а вместе с тем и процентов по банковским депозитам. Хотя ещё недавно банки били рекорды по предлагаемым населению банковским вкладам с высокими процентными ставками. Банкам нужно было привлекать денежные средства любой ценой для того, чтобы удержаться на плаву после внезапно нагрянувшего как гром среди ясного неба финансового кризиса. Но придёт время расплачиваться по долгам и есть вероятность, что некоторые банки не смогут исполнить свои обязательства - поэтому некоторые эксперты предрекают вторую волну кризиса в банковской сфере.
Таким образом, ставка рефинансирования ЦБ напрямую влияет на доходность банковских вкладов для населения. То есть тот доход, который мы получим, положив деньги на депозит, зависит в том числе и от текущей ставки рефинансирования.
Проценты по вкладам не только Сбербанка, а всех российских банков сильно зависит от ставки рефинансирования ЦБ, которая периодически меняется.
И на законодательном уровне установлено, что если какой-то банк предлагает процент по вкладу выше, чем ставка рефинансирования, то резко увеличивается налог с прибыли вкладчика.
Зависимость прямая: чем ниже ставка рефинансирования, тем ниже проценты по вкладам в российских банках. Более того, лишь у редких банков проценты по вкладам превышают ставку рефинансирования, определяемую Центробанком.
Рисунок 5 - Взаимосвязь процентов по вкладам и ставки рефинансирования
На диаграмме просматривается обратная зависимость между ставкой рефинансирования и процентами по вкладам (на данной диаграмме проценты по депозитам Сбербанка). Следовательно, чем выше ставка рефинансирования тем ниже проценты по вкладам.
Изменение величины ставки является одним из инструментов кредитно-денежной политики государства наряду с операциями на открытом рынке (покупка-продажа государственных ценных бумаг) и изменением величины нормы обязательного резервирования коммерческих банков в ЦБ.
Путем снижения или увеличения базовой ставки ЦБ может усиливать или ослаблять заинтересованность коммерческих банков в получении дополнительных резервов путем заимствований у него. При снижении ставки, снижается стоимость заемных денег, и, как следствие, растет объем корпоративных инвестиций и расходов населения, стимулируя рост ВВП. И наоборот, повышение ставки, сдерживает инвестиции и расходы, что замедляет рост экономики.
Изменение ставки рефинансирования прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. Последнее является главной целью данного метода денежно-кредитной политики центрального банка.
Ставка рефинансирования позволяет Центральному банку оказывать косвенное влияние на уровень инфляции через изменение предложения денег посредством регулирования размера денежной базы. В случае повышения Центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам, т.е. изменение ставки рефинансирования прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. В результате, это сказывается на снижении инфляционного давления в экономике.
Ставка рефинансирования ниже рыночных ставок и служит ориентиром для коммерческих банков. Изменение ставки позволяет Центральному банку проводить политику «дорогих» и «дешевых денег».
Ставка рефинансирования ЦБ напрямую влияет на доходность банковских вкладов для населения. То есть тот доход, который мы получим, положив деньги на депозит, зависит в том числе и от текущей ставки рефинансирования.
Снижение процентных ставок стимулирует предпринимательскую деятельность, инвестиционный процесс и тем самым экономический рост.
Изменение официальной ставки рефинансирования Центрального банка означает переход к новой денежно-кредитной политике, что заставляет коммерческие банки вносить необходимые корректировки в свою деятельность.
ЦБ снизил ключевую ставку уже пятый раз подряд. Почему это снижение способствует росту цен? Давайте разберемся.
Из комментариев к колонке видно, что являющееся консенсусом для вменяемых экономистов утверждение «снижение ключевой ставки способствует росту инфляции» отнюдь не является очевидным для некоторых читателей.
Eviscerator (Евгений Кузнецов) в своих комментариях к моей колонке пишет: «…а мне почему то кажется наоборот, что ключевая ставка = инфляции. Например промышленник берет кредит для расширения производства, ежу понятно, что стоимость обслуживания кредита войдёт в стоимость выпускаемого товара. Т. е. чем выше ключевая ставка, тем дороже будет обслуживание кредита и тем больше подорожает конечная продукция того промышленника, который взял этот кредит. А рост цен это и есть инфляция. И получается, что чем выше ключевая ставка, тем выше инфляция. В связи с этим я прихожу к выводу: либо в мою логику «ключевая ставка = инфляции» закралась ошибка, либо уважаемый Максим Осадчий и прочие «экономисты», мягко говоря, вводят читателей в заблуждение» (орфография оригинала сохранена).
Eviscerator не одинок: аналогичную точку зрения мне однажды после телеэфира излагала ведущая, красавица-блондинка.
Вот цитата из статьи «Процентные ставки и инфляция» Фернандо Альвареса, Роберта Лукаса и Уоррена Вебера: «Между практиками возник консенсус, что инструментом монетарной политики должна быть краткосрочная процентная ставка, что политика должна быть сфокусирована на контролировании инфляции и что инфляция может быть снижена увеличением краткосрочных процентных ставок». Для справки: Роберт Лукас – лауреат Нобелевской премии по экономике.
Рост процентных издержек при повышении ключевой ставки, несомненно, способствует росту цен. Но этот эффект срабатывает со значительной задержкой, ведь новые процентные ставки будут учтены в себестоимости продукции, которая пойдет в продажу только через несколько месяцев после повышения ключевой ставки.
Посмотрим на механизм, который начинает работать сразу после повышения ключевой ставки. На микроуровне это выглядит так: потребитель реагирует на рост процентных ставок ростом предложения сбережений. Соответственно, падает потребление, снижается спрос. Что ведет к снижению цен или к ослаблению инфляции.
Снижение ключевой ставки, очевидно, дает противоположный эффект. Возникает такая цепочка: снижаются процентные ставки – сокращается предложение сбережений – растет потребление – увеличивается спрос – растут цены.
Есть еще несколько механизмов, но уже не столь быстродействующих, через которые процентная политика ЦБ воздействует на инфляцию. Например, снижение ключевой ставки способствует ослаблению национальной валюты. Причина такова: при прочих равных условиях спрос на данную валюту снизится, если упадут процентные ставки на рынке данной валюты. Девальвация национальной валюты ведет к росту цен сначала на импортные, а затем и на отечественные товары. Таким образом, снижение ключевой ставки и по этому каналу трансмиссионного механизма денежной политики способствует росту инфляции. Однако этот механизм оказывает существенное влияние на инфляцию лишь с лагом один-два месяца, когда до рынка доходят импортные товары по новым контрактам.
Самая простая логика такова. Снижение ключевой ставки способствует росту денежной массы. Больше денег – выше цены. И наоборот, повышение ключевой ставки способствует сжатию денежной массы. Меньше денег – ниже цены. Но эти рассуждения предполагают, что скорость обращения денег изменяется несущественно.
Ставка рефинансирования является основным регулятором ЦБ РФ, который позволяет изменить тенденции развития национальной экономики. Благодаря ей можно узнать об экономической ситуации в стране, не слушая мнения экспертов и заявления политиков.
Простым языком – это ставка, под которую ЦБ выдает деньги коммерческим банкам для ведения их деятельности. Банки, получая деньги в долг, выдают кредиты физическим и юридическим лицам под более высокий процент.
Информация о ней находится в открытом доступе на сайте Центробанка cbr.ru/press/keypr/ поэтому любой может ознакомиться с тенденцией на финансовом рынке и получить ряд более важных сведений.
С 2016 года ключевая ставка стала эквивалентна ставке рефинансирования, но сам термин остался, так как по нему ведется расчет процентов по кредитам, максимально возможная сумма штрафных санкций, база для налогообложения депозитов и так далее.
Впервые ставка рефинансирования была использована в 1992 году. С тех пор ее величина достигала 200% годовых, а в период 2016-2018 г. постепенно снижалась. Несмотря на тяжелую экономическую ситуацию, ЦБ РФ снизил ставку с 11% до 7,5%. Это означает, что у государства получается справляться с внешним давлением на национальную экономику.
Параллельно со снижением были приняты меры по девальвации валюты. Это повысило интерес к отечественной продукции на мировой арене, что увеличило приток иностранной валюты в национальную экономику.
Такие меры позволили получить следующее:
То есть, изменение ключевого параметра может оказать большое влияние на жизнь простых граждан, поэтому ведущие мировые эксперты уделяют большое внимание этому показателю при изучении экономической ситуации в государстве.
Согласно этому значению, возможно оценить перспективы инвестирования в государства и изучить потенциальные риски невозврата. При высоком уровне инфляции и тенденции к ее повышению вкладывать деньги в страну нерационально.
Регулятор устанавливается один раз на несколько месяцев и зависит от тенденций на финансовом рынке.
На показатель всегда ориентируются банки и другие финансово-кредитные организации в вопросах налогообложения и в расчетах доходности финансовых продуктов:
То есть, показатель влияет не только на финансовый рынок, но и используется коммерческими и бюджетными организациями в своей работе.
ЦБ РФ использует ставку рефинансирования для стимулирования или сдерживания экономического роста. Она зависит от уровня инфляции, отражает реальное положение экономики в стране и позволяет сдерживать и увеличивать темпы экономического роста.
Зависимость ставки рефинансирования и инфляции следующая:
Оптимальное значение обсуждается специалистами в Центробанке. Исходя из положения экономики и уровня инфляции, принимается решение о повышении или понижении этого значения. При снижении инфляции ставка тоже понижается.
На практике это выглядит следующим образом:
Изменение ставки может привести к различным процессам в экономике страны. Для получения максимального желаемого эффекта используют комплекс мер. Например, для снижения уровня инфляции дополнительно сокращают государственные расходы и снижают количество денежной массы, которая находится в обращении у населения.
Существует сбалансированная и несбалансированная инфляция. Первая существует при успешной адаптации рынка к изменениям в ценообразовании.
Существует несколько способов воздействия на ее уровень:
Экономика выделяет три основных вида:
Таким образом, уровень инфляции оказывает прямое воздействие на экономику страны. ЦБ, изменяя показатель рефинансирования, может регулировать темпы ее роста. Однако необходимо комплексное воздействие для того, чтобы изменить тенденцию на рынке, поэтому специалисты используют несколько имеющихся инструментов для контроля ее уровня.
Разница между ключевой ставкой и ставкой рефинансирования заключаются в том, по отношению к каким кредитам они применяются. Суть одна: это стоимость выданных ЦБ РФ кредитов, однако длительность действия договора отличается.
Чтобы понять это, необходимо разобраться в терминологии. Ключевая ставка – это стоимость выданного Центробанком кредита финансово-кредитным организациям на короткий срок. Именно на основании этого показателя рассчитывается доходность депозитов и стоимость займов для физических и юридических лиц.
Ставка рефинансирования – стоимость долгосрочных кредитов от ЦБ. Используется для расчета штрафов и пени в государственных организациях.
На практике эти два показателя являются одинаковыми. Впервые их уравняли в 2016 году. С тех пор при изменении одного показателя изменяется и второй на аналогичное число пунктов.
Таким образом, отличие по факту только в терминологии. Все они оказывают одинаковое влияние на экономику страны, стимулируя или сдерживая рост и предложение и увеличивая или снижая реальную стоимость денежной массы.
Учетная ставка Центрального Банка это - стоимость кредита, под которую ЦБ выдает деньги в долг коммерческим банкам.
Согласно действующему законодательству, Центробанк устанавливает учетную ставку минимального значения. Этот показатель еще называется ставкой рефинансирования. Но, в отличие от этого термина, коммерческие банки устанавливают учетную ставку тоже самостоятельно. Это важный финансовый инструмент, который позволяет управлять различными тенденциями на финансовом рынке.
Если показатель Центрального Банка – это ключевой индекс, позволяющий изменить ситуацию на рынке, то в случае с коммерческим – это цена кредитов, которые фирма выдает физическим и юридическим лицам.
Она рассчитывается индивидуально, исходя из следующих нюансов:
Разница между ключевой ставкой и процентом банка – это доход финансово-кредитного учреждения. Сегодня российские организации выдают кредиты, стоимость которых превышает показатель рефинансирования в 7–8 раз. Несмотря на постепенное снижение стоимости ссуд для кредиторов, они не спешат снижать проценты.
По сути, она влияет только на стоимость кредитов конкретно взятого банка. Но если ее меняют такие гиганты, как Альфа-Банк, ВТБ или Сбербанк, то происходит тенденция по изменению ситуации на рынке в целом.
Существует несколько видов ставок:
В зависимости от ее вида, необходимо применять различные формулы для расчета итоговой переплаты по кредиту.
Сегодня банки не заинтересованы снижать процент по кредитам, так как состояние кредитного портфеля не идеально. Доля невозвратных долгов достаточно высока. Кредиторы обязаны платить налоги на прибыль с выданных ссуд. Именно поэтому в ближайшее время россиянам не придется ждать значимого снижения процентов.
Изучение динамики помогает понять экспертам, как развивалась экономика государства в течение нескольких лет. Эти данные являются более важными, чем заявления большинства политических деятелей.
Таблица со значениями ставки рефинансирования по годам: 1.01.1992–26.03.2019
Исходя из графика, можно сделать вывод, что средний уровень инфляции за последние 2 года значительно снизился. Эта тенденция продолжается, несмотря на санкции и девальвацию национальной валюты.
Значение с 2019 года - 7.75%. Официальный сайт Центробанка: cbr.ru.
Изучая ставку рефинансирования и историю ее изменений, можно предположить, что Банк России ведет сбалансированную политику по снижению инфляции и стимулированию внутреннего производства в стране. Сегодня ставка рефинансирования эквивалентна ключевой. Но до сих пор активно применяется именно старый термин, так как он помогает финансовым организациям правильно считать проценты за предоставление денег в долг и штрафные санкции при нарушении договора.
Большинство экспертов сходятся во мнении, что тенденция снижения сохранится, пока уровень инфляции в стране не достигнет 4%. Именно такой показатель был поставлен действующим президентом РФ перед ЦБ во второй срок пребывания на данном посту.
Согласно оценкам некоторых специалистов, санкции Европы и США должны принести свои плоды в скором времени, что приведет к увеличению ключевой ставки. Такое мнение существует у западных экспертов, которые специализируются на российском направлении.
